Sir Charles Lytton, Phantom lakaplı usta bir mücevher hırsızıdır ve şimdi de dünyanın en büyük elması olan Pembe Panter’in peşindedir. Müfettiş Clouseau ise Phantom’u yakalamakla görevlidir. İpuçları onu İsviçre Alpleri’ne götürür. Çünkü Pembe Panter’in sahibesi Prenses Dahla orada olacaktır. Clouseau tüm sakarlıklarına rağmen Phantom’u yakalamaya kararlıdır.